来源：​野火财经

蔚来汽车一季度亏损有所收窄，但持续亏损下，账上还有现金、短期投资大约24亿，一直融资一直亏损，现金始终处于紧绷状态，蔚来汽车会突然倒下吗？

一季度亏17亿，每卖一辆车亏44万？

蔚来汽车（NYSE:NIO）第一季度财报显示，总营收为13.72亿元，同比下滑16%。净亏损为17亿元，同比收窄36%。蔚来主要收入来源于卖车。一季度，蔚来汽车交付3838辆汽车，其中包括3643辆ES6和195辆ES8，汽车销售额为12.56亿元，也就是说，蔚来汽车平均单价大约为33万元。

2018年为蔚来汽车交付11348辆，2019年，蔚来汽车交付20565辆汽车。这两年卖车收入分别为48.47亿元，73.67亿元；平均每辆汽车单价为43万元，36万元。

蔚来汽车平均销售单价呈现下降趋势，是由于价格更经济的ES6销量提升较快，在今年一季度中，ES6销量占总销量比例接近95%，这也是蔚来是否能打翻身仗的关键车型，同时ES8就成为前浪被拍在砂糖上。

再加上基本运营费用：研发费用为5.22亿元。销售、管理费用为8.48亿元。这使得一季度公司运营亏损为15.7亿元，最终净亏损大约17亿元。按照一季度3838辆汽车销量而言，意味着蔚来每卖掉一辆汽车，就亏损掉44.3万元！

累计亏损475亿元

对蔚来来说，始终在亏损卖车。一季度汽车销售毛利率为-7.4%，而2019年第四季度为-6.0%，上年同期为-7.2%。毛利率无法转正，就是神仙，也无法实现盈利。

和2019年一季度相比，亏损明显减少。这也是在“节衣缩食”情况下取得的结果，毕竟研发、销售和管理费用下降幅度明显，而且蔚来汽车员工总数从近万人减少到7400人左右。

2016年、2017年，蔚来汽车没有任何销售收入，造车不是卖红薯，当年种当年就有收获；因此在这两年一次亏损为35亿元、76亿元。2018年-2019年，开始造车，亏损也在急剧扩大，分别亏损233亿元、114亿元，两年都摘走“中概股亏损王”称号。

如果再加上今年一季度，最近4年多，蔚来累计亏损为475亿元。在此期间，汽车总销售量为3.58万辆，换言之，用亏损475亿元换来大约3.58万辆汽车销量，平均卖掉一辆车，总共要亏掉100多万？这也许让世界任何一家汽车公司都感到汗颜。蔚来也被称作“中国特斯拉”，但是要论亏损程度，特斯拉本尊可没有蔚来这么“豪横”。如果二三季度持续亏损下去，蔚来总亏损500亿很快就到来。

公司现金很紧，会崩盘吗？

至一季度末，蔚来汽车持有现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为24亿元。按照当前亏损程度，公司两个季度都坚持不下去。

有人担心蔚来汽车现金紧张，在疫情之下，甚至会崩盘。不过，融资能手蔚来在二季度陆续有发债和引进财务投资者消息发布，短期应不至于资金断裂。

过去几年，一直靠融资为公司输血，经营现金流始终为负数。蔚来如何实行盈利或者至少毛利率为正，不再亏钱卖车，应该提上日程上来了，毕竟投资人也是需要回报的，不能等得太久。

蔚来车发行价为6.26美元；最高曾涨至13.8美元，最低曾跌至1.2美元。周五收于3.98美元，市值42亿美元，为与历史高点相比，跌幅为超过70%，依旧破发大约36%。